美国赤字风险或转嫁印度等国,印度经济大跌,关键时刻想到人民币

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2008年金融危机后,美联储开设了大型QE“印刷机”。随着美元的持续出口,许多经济体已经用美元贷款实现了相对明显的指数增长,印度非常明显。然而,自2019年以来,印度经济开始出现增长急剧下降的迹象。

数据显示,第一季度,印度的经济增长率为5.8%,比2018年同期7.7%的增长率下降了1.9%。应该说,如果发达市场的增长率为5.8%,它可以被描述为奇迹,但由于印度近年来刚刚开始提出制造计划,并且曾经被称为全球经济奇迹,因此该指数开始令人怀疑。印度经济极不稳定或不可持续。

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值得注意的是,印度的制造业增长率仅为3.1%,甚至远低于曾经接近10%的增长率。彭博社近日报道,在过去六个月中,印度的经济活动明显放缓。它开始减缓汽车和一些耐用品的销售,并扩散到许多领域。然后,航空运输增长放缓;肥皂和洗涤剂等消费品的销售开始减弱。那么印度经济的风险是什么?

这仍然与美元息息相关。投资经理Patricia Perez-Coutts曾表示,美联储的货币计划将随时带动脆弱的经济,就像一群过河的野羚一样,狮子会挑选年轻人和弱势群体.另一群牛羚将继续前进。

我们知道,自2015年至2018年美联储量化宽松周期结束后的三年内,美元已将利率提高了9倍,导致一些高额外债,外汇储备较少,以及过度依赖美元贷款的经济体。面对美元流动性的困境。从大量美元流向一些脆弱的市场,到盈利后的溢出效应,这种现象也被多次强调。这是美国经济年度赤字风险转移到印度等脆弱国家的方式之一。

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件,即外债高,外部储备薄弱,制造业大规模发展,同时需要大量的美元资金。也就是说,美元的每一个大规模资本产出都是需求的。一旦某些美元贷款市场无法及时积累自己广泛的外汇储备护城河,就会面临美元资金退出的风险。 1997年亚洲金融危机就是这种情况,当时许多东南亚经济体面临的困难与今天的印度非常相似。

根据印度银行的数据,印度的外汇储备约为401.776亿美元,比之前的426.08亿美元下降超过250亿美元。到2018年底,印度的公共债务达到约1.19万亿美元,是外汇储备的2.5倍多。

印度的债务赤字和该国的外汇储备处于严重的倒三角形模式,因此其抵御全球经济分裂和各种风险的能力是不够的。例如,在2018年,印度卢比成为亚洲表现最差的货币之一。前印度央行行长乌尔吉特帕特尔曾在英国发表公开信《金融时报》,美联储应放慢收缩步伐,印度经济无法应对!

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与此同时,自去年第二季度以来,印度许多省份都经历了“资金短缺”。此事的另一个发展是私营部门对印度经济的投资最近一直在下降,创新公司越来越少,银行不愿放贷,印度银行欺诈危机加剧了信贷危机,外国直接印度的投资也在减少。

应该说,今年印度经济的增长是该国高额外债和低外汇储备的延续。虽然今年美联储将开放减息渠道并不缺乏预期,但美联储经济学家的态度似乎令人困惑。受美国通胀远低于目标的影响,美联储对重返降息的预期开始下滑。

美元的不确定性使得印度高度依赖美元贷款的经济不确定性也升温。与此同时,全球石油市场的风险给印度经济带来了更多困难。加拿大皇家银行指出,面对高油价,借贷能力有限的经济体可能面临融资困难,印度和越南最为明显。

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更糟糕的是,虽然每年1万亿美元的赤字风险转嫁到印度这样的脆弱市场,但美元从商品交易的角度限制了印度经济。今年6月,美国根据普遍优惠制度(GSP)退出。印度公司的出口激励措施影响了印度价值55亿美元的商品。

该分析认为,美国的赤字风险将继续传递给印度等脆弱市场。对于印度经济来说,在这个时候,加速对美元的依赖,美元化已成为理所当然。

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或者只是在意识到美元风险的情况下,我们注意到印度经济已经提前进行了去美元化,并在关键时刻突然想到了人民币。根据印度报纸《Mint》最近的一份报告,除印度买家寻找以非美元货币交易伊朗原油的方式外,印度正在研究在与中国的双边贸易中使用人民币和卢比结算的计划。分析认为,当印度开始美元化时,世界美元化的火焰将继续蔓延。 (完)